漢崋资本港股科技股迎外资回流，海外机构长期看好AI主线

　　最新数据显示，2026年二季度，港股市场迎来外资自2024年以来的首次季度净流入，且资金正集中加码科技赛道。综合机构分析，在流动性边际改善、AI叙事切换及估值处于历史低位等利好共振下，港股科技板块或正迎来阶段性修复窗口！（资料参考：国信证券《外资正在买入中国科技——2026Q2股市外资季度动向跟踪》，2026.7.8）

　　流动性边际改善，内外资形成回流合力

　　1、海外资金回流港股，重点聚焦科技赛道

　　根据港交所中央结算系统持股明细数据显示，2026年二季度外资转为净流入港股约494亿港元，是2024年以来首次季度性流入，其中长线稳定型外资、短线灵活型外资分别流入约152亿港元、342亿港元。结构上，科技板块成为资金重点关注方向。（资料参考：国信证券《外资正在买入中国科技——2026Q2股市外资季度动向跟踪》，2026.7.8）

　　除二级市场资金持续回流外，长线外资机构对港股一级市场的关注力度亦同步提升，充分反映出外资对港股中长期投资价值的认可。（资料参考：证券时报《全球资金再平衡驱动港股修复估值科技赛道成布局焦点》，2026.7.10）

　　展望后市，多家外资机构近期密集释放积极信号，集体上调中国股票的配置评级。头部外资机构普遍重视AI产业价值。头部机构认为，中国AI行业已正式进入其重点视野，大规模国家支持、全球需求激增与结构性资本轮动的深度结合，使得中国AI有望成为当前全球科技领域最受瞩目的增长主线之一。（资料参考：证券市场周刊《大摩、瑞银上调中国股票配置价值！下半年外资集体押注中国AI主线！》，2026.7.11）

　　2、南向资金持续流入，国内政策释放流动性利好

　　国内来看，近两个月南向资金持续流入港股，6月份及7月份至今分别净流入236亿元、361亿元。政策端同样释放积极信号。7月7日，央行围绕巩固香港国际金融中心地位、深化内地与香港金融互联互通、推动人民币国际化等核心方向，公布多项支持举措，并提出国家外汇储备将继续提高在香港的资产配置比例，为香港资本市场发展注入更多动能。分析认为，我国外汇储备规模居世界首位，提高国家外汇储备在港资产配置比例，将直接增加流入香港市场的资金规模，增强香港金融市场的稳定性以及全球投资者对香港资本市场的信心。（数据来源：Wind，截至2026.7.10；资料参考：华夏时报《央行系统性重磅政策落地，香港资产迎来重估》，2026.7.10）

　　海内外资金为何加速流入港股？

　　当前多重利好因素交织，AI催化与海内外政策共振，或正驱动港股科技板块迎来逻辑重构。

　　1、美国非农数据低于预期，加息预期降温

　　在消息面上，美国6月新增5.7万个非农就业岗位，为最近4个月以来最低水平。有分析称，该数据明显低于市场预期，使得美联储加息预期边际降温，有助于缓解港股市场面临的海外流动性压力。（资料参考：银河证券《银非农降温，港股迎来反弹？》，2026.7.5）

　　2、港股估值处于低位，受益于全球资金再平衡

　　在估值面上，相较于美股、东南亚股市等海外主流市场，当前港股估值优势显著，或是本轮全球资金再平衡的重要受益市场。在海外资产整体波动率抬升的背景下，港股科技资产有助于有效分散单一市场的投资风险。海外资金正基于“低估值、高弹性”的逻辑，积极聚焦中国AI优质资产。（资料参考：证券时报《全球资金再平衡驱动港股修复估值科技赛道成布局焦点》，2026.7.10）

　　3、AI商业化加速，云厂商基本面改善

　　有机构指出，国内互联网云厂商已告别粗放扩张阶段，AI商业化变现成为行业发展主线。2026年一季度，国内三大头部互联网云厂商合计实现收入515亿元（均为外部收入），同比增速进一步加快至39%。展望未来，得益于AI MaaS需求旺盛带动旗舰模型定价上行，以及国产AI芯片规模化应用释放的成本红利，国内云厂商利润率存在优化空间。（资料参考：中金公司《云1Q26回顾：商业化与全栈能力构筑壁垒，2026.7.6》）

　　有机构表示，当前港股科技板块处于历史估值低位，下半年或迎来“流动性宽松+AI商业化”双重催化，或正是投资的关键窗口期。从数据来看，截至7月10日，恒生港股通中国科技指数（HSSCT.HI）市盈率约为22.67倍，处于该指数发布以来27.58%的历史分位，具备较好的安全边际与投资性价比。（数据来源：Wind，截至2026.7.10；资料参考：智通财经《科网股延续近期反弹港股互联网巨头AI布局密集落地恒科指数估值处于近十年低位》，2026.7.10）

　　港股科技ETF银华（513160）及其联接基金（A类：024037，C类：024038，I类：024039）紧密跟踪该指数，一键打包“港股AI产业链”，是关注新质生产力的高效工具，投资者或可在自身风险承受范围之内重点关注。

　　风险提示：

港股科技ETF银华费率情况
费用类型	收费方式/费率
申购费/赎回费	申购赎回代理券商可按照不超过0.50%的标准收取佣金
管理费	0.50%/年
托管费	0.10%/年
基金运作综合费用（年化）	0.94%
注：费率情况详见基金产品资料概要，截至2026.2.13，请以届时最新基金公告、基金法律文件为准。

银华恒生港股通中国科技ETF发起式联接费率情况
费用类型	金额（M）/持有期限（N）	收费方式/费率
A类申购费率	M＜100万元	1.20%
	100万元≤M＜200万元	0.90%
	200万元≤M＜500万元	0.60%
	M≥500万元	按笔固定收取，1000元/笔
A类赎回费率	N＜7日	1.50%
	7日≤N＜30日	0.50%
	N≥30日	0
C类/I类赎回费率	N＜7日	1.50%
C类/I类赎回费率	N≥7日	0
管理费	0.50%/年
托管费	0.10%/年
C类销售服务费	0.20%/年
I类销售服务费	0.10%/年
基金运作综合费用（年化）	A类	0.61%
	C类	0.81%
	I类	0.71%
注：费率情况详见基金产品资料概要，截至2026.4.17，请以届时最新基金公告、基金法律文件为准。

　　投资有风险，投资需谨慎。基金是一种长期投资工具，其主要功能是分散投资，降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具，当您购买基金产品时，既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益，也可能承担基金投资所带来的损失。

　　您在做出投资决策之前，请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书，充分认识本基金的风险收益特征和产品特性，认真考虑本基金存在的各项风险因素，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力，在了解产品情况及销售适当性意见的基础上，理性判断并谨慎做出投资决策。

　　根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：

　　一、依据投资对象的不同，基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。

　　二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。

　　三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。

　　四、特殊类型产品风险揭示：

　　1、请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。

　　2、港股科技ETF银华及其联接基金可投资于港股通标的股票，将面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。

　　五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证本基金一定盈利，也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。银华基金管理股份有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

　　六、本基金由银华基金管理股份有限公司依照有关法律法规及约定申请募集，并经中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）许可注册。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站www.yhfund.com.cn进行了公开披露。中国证监会对本基金的注册，并不表明其对本基金的投资价值、市场前景和收益作出实质性判断或保证，也不表明投资于本基金没有风险。

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